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[买入评级]电力、煤气和水等公用事业行业简评:建议关注雄安新区设立对于环保板块的长效影响

发布时间:2017-04-19 19:31内容来源:新电力网 点击:

[买入评级]电力、煤气和水等公用事业行业简评建议关注安新区设立对于环保板块的长效影响

时间:2017年04月11日 13:00:21 中财网

事件:
  安新区设立,拉动环保设施投资
  日前,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。

  这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是千年大计、国家大事。雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3 县及周边部分区域,地处北京、天津、保定腹地,现有开发程度较低,发展空间充裕,具备高起点高标准开发建设的基本条件。

  雄安新区选址所在地目前开发程度较低,环保基础设施薄弱,环境污染问题较为严重,随着未来新区环境治理需求逐步落地,环保设施投资将出现较大缺口。

  简评
  新区规划生态优先,环境治理迎来重大机遇
  近日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。

  雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3 县及周边部分区域,地处北京、天津、保定腹地,现有开发程度较低,发展空间充裕,具备高起点高标准开发建设的基本条件。

  在雄安新区的规划中,建设绿色生态宜居新城区被党中央国务院列为重要目标之一。习近平指出,规划建设雄安新区要突出七个方面的重点任务。其中,第一条即明确指出要“建设绿色智慧新城,建成国际一流、绿色、现代、智慧城市”,第二条要求将雄安新区打造为“生态环境优美,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”。可见,新区的设立将对整个京津冀地区环境保护提出更好的要求,环境治理迎来重大历史机遇。

  新区所在地环境情况不容乐观,亟待改善
  大气环境污染严重一直以来是新区选址所在地河北省的环保治理的“老大难”问题。根据《2016 年保定市环境治理公报》,2016 年保定市中心城区全年环境空气质量达到或好于二级标准的天数为127 天,一级天数仅为17 天,重度污染以上天数75 天,PM2.5 平均浓度为107 微克/立方米,大气污染问题不容乐观。2017年2 月,环保部部长陈吉宁赴河北保定开展2017 年第一季度空气质量专项督查,曾提出“保定面临的形势依然严峻,散煤燃烧、燃煤锅炉、道路扬尘、机动车污染、‘小散乱污’企业、秸秆焚烧、农村垃圾等,都是亟待解决的难题。”

  针对京津冀地区大气环境严重污染问题,环保部、发改委、财政部、能源局及相关6 大省市政府联合印发《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》,对 2017 年北京、天津以及河北、山东、山西、山东省及省内“2+26”个城市,以细颗粒物( PM2.5)年均浓度为标准提出空气质量目标;另外,北京、天津、河北三地2017 年政府工作报告均对“削减燃煤用量”给出明确量化要求,坚定推进大气污染治理工作。

  雄安新区位于华北地区最大的淡水湖泊白洋淀湖畔,水资源丰富。但是,近年来白洋淀水质不断恶化,目前已处于富营养化状态,水环境状况堪忧。根据河北省环境检测数据显示,新电力,2016 年水质为劣Ⅴ类,属重度污染。

  针对白洋淀水环境问题,河北省曾先后制定了《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2016-2020)》和《河北省白洋淀和衡水湖综合整治专项行动方案》。其中《专项行动方案》明确指出“到2019 年,白洋淀淀区除南刘庄点位水质达到地表水Ⅴ类标准外,淀区其他区域水质达到地表水Ⅲ类标准,入淀河流水质稳定达到国家和省考核目标要求”;2017 年河北省政府工作报告曾提出“加强重污染河流、白洋淀和衡水湖环境综合整治”。由此,政府对于白洋淀水环境治理的决心和信心可见一斑。

  值得注意的是,雄安三县现有的污水处理能力与水环境治理的目标并不匹配。据统计,目前雄安三县仅有4 座污水处理厂,目前日均处理水量仅为9.44 万吨,设计处理能力也仅有10 万吨,污水处理基础设施严重缺乏。

  综上所述,雄安新区选址所在地目前环境污染问题严重,环保设施建设薄弱,此种现状与中央规划中对新区“绿色智慧新城”、“生态环境优美”的定位有较大差距,环保投资存巨大空间。因此,伴随新区建设逐步推进,大规模环保基础设施建设势在必行。

  水务设施建设与运营投资估算
  目前雄安新区人口仅100 万人,而与之定位相似的上海浦东新区人口超过500 万、深圳特区人口超过1000万。随着未来新区建设,人口的增长将带动用水量和城市污水处理需求爆发式增长,进而带来水务建设与运营的巨大新增市场空间。对此,我们分别对供水、污水处理两类市场需求进行测算。

  针对供水投资,我们假设远期雄安新区人口将达到500 万(表中A),人均用水量与北京一致,为每天0.48吨(表中B),南水北调工程及其他地区补水等可增加供水50 万吨/日(表中C)。根据上述假设,计算得出新增日均供水量,与供水厂单位造价相乘可得供水的投资空间35.5 亿元(表中H)。

  针对污水处理投资,我们将市场空间划分为污水处理设施与管网两个子领域,二者加总既得到整个市场空间。根据人均供水量、污水产生率及雄安地区现有污水处理能力,我们首先得出了未处理的污水量,并以此为依据,计算得出污水处理设施建造投资(表中N)。再根据管网建设与污水处理厂建设之比,进一步得出管网建设投资(表中P)。二者相加,可得污水处理的市场空间约为221.2 亿元(表N 与P 之和),运行费用约为4.61亿元/年。

  流域治理项目投资估算
  根据规划,新区未来将被打造成“优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”,高质量的水生态环境将成为新区建设不可或缺的一部分。2017 年河北省政府工作报告曾提出“加强重污染河流、白洋淀和衡水湖环境综合整治”;同时《河北省生态环境保护“十三五”规划》提出“综合整治白洋淀和衡水湖生态环境,到2020 年,白洋淀、衡水湖主要水域水质稳定达到地表水Ⅲ类标准”。我们认为白洋淀流域水环境综合治理存在着较大的投资空间,随着顶层方针逐步落地,以及“河长制”对于政策执行力的强化作用逐渐显现,大型流域治理项目将陆续落地。

  可以从两个方面对新区流域进行投资规模估算:1)根据《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2016-2020)》,为全域保护和改善白洋淀生态环境,共规划10 类156 个项目,总投资近246 亿元;2)参考2016年“通州—北京城市副中心水环境治理PPP 建设项目”的情况,北京通州项目以“高标准”、“高规格”著称,被称作业内“帝王级”项目,是流域治理领域的标杆级项目,整个项目分为8 个片区,总投资约280 亿元。我们认为未来白洋淀流域治理项目将比肩北京通州项目,投资级别也应在百亿级别,想象空间巨大。

  固废处理设施建设与运营投资规模估算
  与污水处理设施投资估算类似,按照雄安新区远期规划人口数量500 万(表中A)计算,可以进行所需固废处理设施的投资规模估算。假设新区人口日均产生垃圾1.12 千克(表中B),同时采用焚烧发电方式处理所产生的垃圾。通过计算可以得出,新区未来新建垃圾处理设施的投资约为28 亿元,垃圾处理年运行费用约为1.23亿元。

  总结
  根据计算,新区设立带来的区域内直接环保投资规模接近千亿级别,而对于河北省和整个京津冀地区的更是具有积极作用。我们认为在当前时点,除了关注短期新区内新增环保设施投资以外,长期维度应当关注新区设立所带来的对于整个京津冀环境质量提升需求,以及新区对于全国环保建设的示范作用。在雄安概念带来环保板块景气度提升的大背景下,建议关注各细分领域龙头公司:1)抢先布局河北农村污水治理项目的梅安森;2)市场潜力巨大,快速成长的土壤修复龙头标的—高能环境;3)积极布局非电领域的大气治理龙头标的—清新环境;4)固废处理领域全产业链运营商—启迪桑德;5)由环境监测切入水环境综合治理领域的盈峰环境;6)技术优势明显的水环境综合治理龙头—碧水源;7)具备极强区位优势,在区域内具有高市场份额的先河环保、渤海股份。

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